Saturday, 8 September 2012

德健资源 - Texchem 8702

说实在滴,德健资源,到目前为止,是间在马股日本公司当中《最烂》滴 ...
-   一间多年来让投资者大失所望,心碎滴公司,38%小股东滴 苦痛与悲哀

股价已连跌了5年多,从2007年开始到现在 ...

原因何在?

- 公司连亏4年半了,最新2011年净亏马币5百144万

- 超高滴负债

- 非常超不合理滴 Directors Remuneration: RM5.3 Million
     -   Not Performing Lousy Local Directors

- 公司表现超烂,但 Directors 拿滴比其他日本公司还高:
  - AEON Co:
     - Profit: RM195.4Million        MD: 年薪400千 (Malaysian)
  - AEON Credit:
     - Profit: RM95.61 Million       MD: 年薪850千 (Japanese)
  - Panasonic:
     - Profit: RM82.67 Million       MD: 年薪800千 (Japanese)
  - Ajinomoto:
     - Profit: RM25.87 Million       MD: 年薪650千 (Japanese)
  - Sunchirin:
     - Profit: RM12.28 Million       MD: 年薪550千 (Japanese)

- 本土很多人喜欢滴 DXN 德信,Profit: RM41.46Million,MD: 年薪才400千而已
     - 而且还握着公司 Effective Share Holdings 67% (+Brother)

- 德健资源 Texchem:
     - 2 Executive Directors:    每位拿年薪700千 (Malaysian)
     - 1 Executive Director:     年薪800千             (Malaysian)
     - 1 Executive Director:     年薪1200千           (Malaysian)

- 当中根本没有一位握着公司大部分股份

- 5个Division,只有Restaurant Division 滴Sushi King赚钱,Industrial Division赚点点,其他亏钱

德健资源现况:

- 正要卖掉象王蚊香滴70%股权,大约值 1亿3千多万 马币,已来到后阶段了

- 8千5百万要用来减低负债

- 3月21日和5月24日滴文告指出完成后会派发10分特别股息

- 从1999年来直到2010年都有每半年派发股息滴 Track Record,2011年没派股息

对此股滴建议:

- 最 完美 Ideal 来说,就是 Texchem = Sushi King
     - 那她就会无负债,还可以坐拥 Huge Cash Position

- 合理化滴减低 Directors Remuneration,每年最多 RM 2.30 Million
     - AEON Co:        RM 2.31 Million

对此股滴评论:

- 因股价已一连南下狂跌了5年多,应该是要到底了,风险已大大减低了

- 10%滴特别股息很大可能性会派,如没有发生什么意外

- 完成卖了象王蚊香,负债率会大大减低,每年可省下大约6百万滴利息
     - 有机会从新启动每半年开始再派发股息

- 有 Sushi King 这颗唯一滴宝石

- 以目前大约 RM0.58 滴价钱,短期,是合理可以考虑买进


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